1. 재무 성과
- 매출 및 순이익:
- 3개월(2024년 12월 31일 종료) 기준:
- 매출: 약 44억 달러
- 순이익: 약 10억 달러
- 12개월(2024년 전체) 기준:
- 매출: 약 157억 달러
- 순이익: 약 33억 달러
- 3개월(2024년 12월 31일 종료) 기준:
- 조정 EBITDA와 배당가능현금흐름:
- 3개월 기준:
- 조정 EBITDA: 약 15.8억 달러
- 배당가능현금흐름: 약 11억 달러
- 12개월 기준:
- 조정 EBITDA: 약 61.6억 달러
- 배당가능현금흐름: 약 37억 달러
- 3개월 기준:
- 2025년 전망:
- 조정 EBITDA: 65억 달러에서 70억 달러
- 배당가능현금흐름: 41억 달러에서 46억 달러
- 예측되는 운영량의 90% 이상이 장기 계약에 의해 판매될 것으로 기대됨
2. 자본 배분 및 주주 환원
- 자본 배분:
- 2024년 동안 약 54억 달러를 성장 투자, 재무 구조 개선, 주주 환원(자사주 매입, 부채 상환, 배당 지급 등)에 배분
- 자사주 매입:
- 3개월 동안 약 150만 주, 12개월 동안 약 1380만 주를 자사주 매입 (총액 약 2억 8100만 달러 및 23억 달러 수준)
- 채무 상환 및 배당:
- 일부 채무(예: 5.625% 선순위 담보채권 등)를 상환하였으며, 분기 배당으로 주당 0.500달러 및 1.805달러를 지급
- 2024년 4분기 배당(주당 0.500달러)은 2025년 2월 21일 지급 예정
3. 운영 성과 및 프로젝트 진행 상황
- LNG 수출 및 생산:
- 2024년에는 기록적으로 646건의 LNG 화물이 수출됨
- LNG 화물의 총 부피(12개월 기준)는 약 2327 TBtu로 소폭 증가함
- 프로젝트 진행:
- Corpus Christi LNG 터미널 인접 CCL Stage 3 프로젝트:
- 2024년 12월에 첫 LNG 생산 달성
- 2025년 1분기 말까지 상당한 완공(실질적인 가동 시작) 목표
- Sabine Pass LNG 터미널 및 확장 프로젝트:
- 기존 6개 liquefaction Train 운영 중이며, 추가 확장 프로젝트도 진행 중
- Corpus Christi LNG 터미널 인접 CCL Stage 3 프로젝트:
- 환경 및 기술 개선:
- LNG의 온실가스 배출 강도를 평가하는 생애 주기 평가(LCA) 연구가 업데이트되어, 실제 운영 데이터를 활용한 개선된 가스 경로 분석 알고리즘 도입
4. 기타 주목할 점
- 비현금 항목의 영향:
- 파생상품의 공정가치 변동(국제 가스 및 LNG 가격 변동에 따른 변동)이 순이익 및 EBITDA에 영향을 주었으나, 이는 실제 현금 흐름에는 반영되지 않음
- 장기 전략:
- 안정적인 운영과 생산 확대를 통한 글로벌 LNG 시장에서의 경쟁력 강화 및 주주 가치 증대를 목표로 함
1. 운영 및 프로젝트 진행 상황
- CCL Stage 3 프로젝트 진행 상황
- 진행률 세부 내역:
- 엔지니어링 및 조달 단계는 각각 97.2% 완료되었으며, 하도급 작업은 88.2% 완료되었습니다. 단, 실제 건설 공정은 42.6% 정도 진행된 상태입니다.
- 2024년 12월에 첫 LNG 생산을 달성했고, 2025년 2월에는 첫 화물(First Cargo)이 출하되었습니다.
- 현장에는 5,000명 이상의 인력이 투입되어 있으며, 앞으로 2025년 내에 1~3번 트레인의 생산이 점진적으로 확대될 예정입니다.
- Stage 3는 향후 2H 2026까지 7개 트레인의 실질 가동 완료를 목표로 하고 있으며, 추가적으로 약 10.5 mtpa의 LNG 생산 능력을 더할 것으로 기대됩니다.
- 이와 같은 진행 상황은 Cheniere가 향후 글로벌 LNG 시장에서 경쟁력을 유지하고 확장해 나가는 데 핵심적인 역할을 할 전망입니다.
- 진행률 세부 내역:
- Midscale Trains 8 & 9 및 SPL 확장 프로젝트
- Midscale Trains 8 & 9는 긍정적인 환경 평가(Environmental Assessment)를 받아 FID(최종 투자 결정)를 2025년에 목표로 진행 중입니다.
- SPL 확장 프로젝트는 DOE로부터 FTA 수출 승인을 받아, 향후 장기 계약 체결 및 추가 LNG 공급 역량 확대에 기여할 계획입니다.
2. 2025년 전략적 우선순위
슬라이드는 2025년의 전략적 우선순위를 세 가지 주요 축으로 제시합니다.
- 운영 우수성 (Operational Excellence):
- 최적의 생산성과 안전관리 체계를 유지하면서, 기록적인 LNG 생산 및 수출 실적을 지속적으로 달성하는 것을 목표로 합니다.
- 약 55+ MTPA 규모의 플랫폼을 기반으로 한 안정적인 운영과 함께, 최고 수준의 안전 성과(예: TRIR이 업계 상위 20% 내)를 유지하는 데 집중합니다.
- 단기 성장 (Near-Term Growth):
- Stage 3의 1~3번 트레인 가동 및 초기 증설 효과를 통해 LNG 생산 증대를 달성할 계획입니다.
- 2025년에는 약 47-48 MT의 LNG 생산이 예상되며, 이미 상당 부분은 장기 계약으로 확보되어 있어 수익의 예측 가능성이 높습니다.
- 장기 성장 (Longer-Term Growth):
- Midscale Trains 8 & 9 프로젝트와 SPL 및 CCL의 추가 확장을 통해 장기적인 생산 능력 확대를 추진합니다.
- 향후 신규 프로젝트와 기술 혁신을 통해 LNG 시장에서의 입지를 더욱 강화할 계획입니다.
3. 상업적 업데이트 및 글로벌 LNG 시장 동향
- 시장 환경 및 수급 불균형:
- 2024년에는 신규 공급 확대가 미진하여 전체 LNG 무역 성장률이 약 1% 수준에 머물렀습니다. 이는 기존 공급업체들의 생산 축소 및 프로젝트 지연이 주요 원인으로 작용했습니다.
- 유럽의 경우, LNG 수요 증가와 동시에 저장고 고갈 현상이 관측되었으며, 이는 단기 가격 변동성 및 글로벌 수급 불균형에 영향을 주고 있습니다.
- 가격 차이 및 지역별 동향:
- TTF(유럽)와 JKM(아시아) 가격 차이가 있었으며, 유럽 시장에서는 가격 하락 요인과 함께 비(非)발전용 가스 사용량 감소가 나타났습니다.
- 아시아 지역에서는 지속적인 LNG 수입 증가와 더불어 LNG 인프라 확장이 진행 중이며, 이는 장기적인 수요 증가를 예고합니다.
4. 재무 성과 및 향후 전망
- 4분기 및 연간 실적 하이라이트:
- 슬라이드에서는 4분기 및 연간 기준으로 매출, EBITDA, 배당가능현금흐름, 순이익 등의 주요 재무 지표가 제시되어 있습니다.
- 특히, 2024년에는 약 2,327 TBtu의 LNG가 적재되었으며, 646건의 화물이 수출되어 기록적인 성과를 보였습니다.
- 자사주 매입과 부채 상환을 통해 재무 구조가 강화되었고, 배당 정책도 강화되어 주주 환원에 집중한 모습을 보여줍니다.
- 2025년 전망:
- 2025년에는 Consolidated Adjusted EBITDA가 65억 달러에서 70억 달러, Distributable Cash Flow가 41억 달러에서 46억 달러 범위 내에서 달성될 것으로 전망됩니다.
- 주요 변수로는 LNG 시장의 마진 변화, Stage 3 및 기타 프로젝트의 가동 일정, 그리고 국제 가스 가격의 변동성이 작용할 것으로 보입니다.
- CFO의 재무 리뷰 슬라이드에서는 이러한 가이던스의 기반이 되는 여러 세부 요소(예: 생산량, 잔여 미판매량, 스팟 시장 거래량 등)를 설명하고 있습니다.
5. 자본 배분 및 부채 관리
- 자본 배분 전략:
- ‘20/20 Vision’ 계획에 따라 2024년 동안 약 54억 달러의 자본이 성장 투자, 부채 상환, 주주 환원(자사주 매입, 배당 지급 등)에 배분되었습니다.
- 슬라이드에서는 이 계획의 진행 상황과 함께 향후 자본 배분 철학(예: 현금 흐름 가시성, 장기 가치 창출 전략)을 강조하고 있습니다.
- 부채 구조 및 관리:
- Cheniere의 부채 요약 슬라이드에서는 각 사업 부문별로 발행된 노트, 신용 시설, 그리고 상환 일정 등이 상세히 설명되어 있습니다.
- 총 부채는 약 231억 달러 수준이며, 이는 향후 투자 및 확장을 위한 재무 유연성을 확보하는 데 중요한 역할을 합니다.
- 또한, 채권의 신용 등급 개선과 함께 자본 비용 절감을 위한 다양한 전략이 병행되고 있음을 보여줍니다.
6. 비-GAAP 재무 측정 및 조정
- 비-GAAP 지표의 중요성:
- 슬라이드 23에서는 Consolidated Adjusted EBITDA와 Distributable Cash Flow의 계산 방법 및 GAAP 기준과의 차이를 상세히 설명합니다.
- 이러한 지표는 실제 현금 창출 능력과 운영 성과를 평가하는 데 있어, 파생상품의 공정가치 변동 등 비현금 항목의 영향을 제외하여 보다 명확한 성과 평가를 가능하게 합니다.
- 재무 지표의 재조정:
- 비-GAAP 지표는 투자자와 경영진 모두가 기업의 운영 성과와 미래 가치를 보다 정확히 평가할 수 있도록 설계되었으며, 슬라이드에서 이에 대한 구체적인 재조정 과정을 설명하고 있습니다.