관세전쟁이 발발하여 원유 가격이 폭락했고, 중국 상품 시장은 전반적으로 하락하면서 PTA와 PX의 주요 계약이 한계에 도달했다. PTA와 PX 가격 하락의 주된 이유는 관세 장벽 강화, 예상치 못한 OPEC+ 생산 증가로 인한 원유 가격 하락, 그리고 비관적인 거시경제 수요 예측 때문이다.
4월 3일, 트럼프 대통령이 '상호 관세' 조치를 발표했다. 이에 따라 전 세계적으로 10%의 기본 관세가 부과되며, 미국이 무역적자가 가장 큰 60개국에 추가 관세를 적용하기로 했다. 이 중 중국 상품에는 34%의 높은 관세율이 적용되고, 유럽연합, 일본, 한국, 베트남, 캄보디아 등 20개 국가에도 17%~49%에 달하는 차등 추가 관세가 부과된다. 기본 관세는 4월 5일부터 발효되고, 상호 관세는 4월 9일부터 시행되며, 중국도 미국에 대해 4월 4일부터 관세 대응 조치를 시행했다. 4월 10일부터 미국에서 수입되는 모든 상품에 대해 현재 적용 중인 관세율을 기준으로 34%의 관세가 부과된다.
이러한 관세 압박과 OPEC+의 생산량 증가로 인해 원유 가격은 급락했다. 관세 조치의 범위와 규모가 시장의 예상을 크게 넘어 주요 경제권에 체계적으로 적용되면서, 세계 무역 시스템에도 심각한 영향을 미쳤다. 관세가 시행된 이후 미국 내 인플레이션 압박은 커졌고, 세계 주요 경제권의 수출 수요 또한 타격을 입었으며, 이는 세계 경제 침체에 대한 우려를 키웠다. 이에 따라 원유와 구리 등 거시경제와 밀접한 상품들이 가장 극적으로 반응했다.
또한, 4월 3일 OPEC이 발표한 성명에 따르면, OPEC+는 5월의 석유 공급량을 기존 계획보다 세 배 늘어난 하루 411,000배럴로 확대하기로 했다. 이 결정은 일부 회원국의 과잉 생산 행위에 대응한 것으로, 공급 증가와 관세로 인한 수요 감소가 동시에 발생하여 원유 가격의 하락세가 가속화되었다. 그 결과, 브렌트 원유는 4월 7일 현재 배럴당 63달러까지 하락했고, 관세 발표 이후 배럴당 10달러 이상 떨어졌다.
PX와 PTA 가격 또한 원유 가격 하락과 관세 영향으로 인해 하락 압력을 받고 있다. 공급 측면에서 PX와 PTA는 현재 두 배의 재고 수준을 유지하고 있다. 이는 수급 균형 회복과 함께 밸류체인의 이익 개선을 일부 유도할 수 있지만, PTA는 여전히 공급 과잉 상태에서 벗어나지 못해 수익성 회복이 제한적이다. 이에 따라 PTA와 PX 가격은 원유 가격 하락의 영향을 먼저 반영하며 추가 하락을 이어갈 가능성이 크다.
한편, 세계 관세율 상승은 중국 섬유·의류 제품의 수출과 재수출 수요를 위축시키고 있다. 지난해 섬유·의류 수출액은 3,011억 3,000만 달러로 3년 만에 3,000억 달러를 돌파했으며, 특히 미국과 EU 시장에서 수출 회복세를 보였다. 하지만 트럼프 정부가 부과한 글로벌 관세는 섬유·의류의 직접 수출뿐 아니라 ASEAN과 '일대일로' 국가 등 신흥시장으로의 재수출 수요에도 영향을 주고 있다.
작년 중국의 대미 섬유·의류 수출액은 전년 대비 9.1% 증가한 509억 6,000만 달러였고, EU로의 수출액도 400억 4,000만 달러로 5.6% 증가했다. ASEAN 수출은 6.8% 증가한 531억 8,000만 달러로 전체 수출에서 17.7%의 비중을 차지했지만, 일대일로 참여 국가로의 수출 성장률은 1.7%에 그쳐 평균 성장률을 밑돌았다. 미국이 베트남, 캄보디아, 태국 등 동남아시아 국가에 높은 관세를 부과하면서 이 지역에서 재수출되는 섬유·의류 제품의 수요가 위축되어 우리나라의 수출에도 악영향을 미치고 있다.
결국, PTA와 PX의 가격 기준점은 여전히 원유 가격의 움직임에 초점이 맞춰져 있다. 원유 가격의 급락과 수출 수요 감소로 인해 PTA와 PX의 이익 창출이 어려워졌으며, 이에 따라 연휴 이후에도 가격 하락이 지속될 전망이다. 브렌트 원유가 4월 3일 오후 종가부터 4월 7일 오후까지 약 10달러 하락했기 때문에, PX와 PTA 주요 계약 가격은 4월 3일 결제 가격 대비 8~9% 이상 하락할 것으로 예상되며 추가적인 하락 가능성도 있다.
향후 시장을 전망하면, 미국이 시작한 무역전쟁과 이에 따른 관세 보복 가능성으로 인해 글로벌 경기 침체 우려가 더욱 확산될 것으로 보인다. 거시경제와 원유 시장의 전망은 여전히 비관적이며, 하류 석유화학 제품인 PTA와 PX는 이러한 무역전쟁의 영향을 가장 먼저 받을 것으로 예상된다. 따라서 향후 PTA와 PX의 선물 계약 가격은 약세를 유지할 가능성이 높으며, 시장의 전반적인 전략은 가격이 반등할 때 공매도하는 것이다. 다만, 향후 관세 정책 변화 여부와 각국이 수요 감소 영향을 완화하기 위해 채택할 수 있는 재정 및 통화 정책을 주의 깊게 관찰해야 한다.